(电子商务研究中心讯) 事件:光华科技发布2015年一季报,一季度实现营业收入1.72亿元,同比增长20.69%;归属于上市公司股东的净利润562万元,同比增长25.63%,实现每股收益0.05元。此外公司预计2015年1-6月归属于上市公司股东的净利润为3115-3682万元,同比增长10-30%。
公司同时公告拟对JHD电子商务平台追加3000万人民币的投入,以进一步整合化学试剂市场,扩大销售规模。
维持“买入”评级。光华科技2015年一季度业绩与我们预期相符。公司PCB化学品及化学试剂业务经营稳健,业绩平稳增长,而对JHD电子商务平台追加投资,有望进一步整合化学试剂市场。
光华科技是国内PCB化学品行业的龙头企业,自身具备较强的研发实力,未来受益于进口替代,市场占有率有望持续提升,且当前过于分散的市场也存在较强的行业整合预期。此外公司在化学试剂领域也具备较强的竞争力,电商平台上线已近一年,业务拓展顺利,业绩良好,未来随着优秀互联网人才的引进,有望扩大销售规模,进一步整合化学试剂市场。暂不考虑行业整合预期,我们预测公司2015-2017年的EPS分别为0.73、0.91、1.06元,维持“买入”的投资评级。
风险提示:下游景气低迷,化学试剂电商平台推广低于预期的风险。（来源：兴业证券 编选：中国电子商务研究中心）
